Page 109 - TSMC 2019 年報

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生的利息收入、固定收益證券的公允價值，及負債所需 支付的利息費用。
台積公司的投資政策目的是在保障本金及支持流動性的 前提下追求收益。該政策要求須投資於投資等級之證 券，且對單一債券發行人設定信用曝險金額之上限。台 積公司的現金及約當現金暨包含固定及浮動利率證券之 固定收益投資皆承擔一定程度的利率風險。台積公司的 固定收益投資大部分為固定利率證券，且被分類為透過 其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產，因此其公允 價值可能因為利率上揚而走低 反之，現金及約當現金 暨浮動利率證券之利息收入可能因為利率下跌而較預期 為低。台積公司亦透過利率期貨合約來規避部分固定收 益投資的利率風險，但此避險操作僅能降低少部分因利 率波動造成的財務影響。
台積公司的負債部分，所有的短期負債皆為浮動利率， 因此利率上揚可能產生較預期為高的利息費用 所有的 長期負債皆為固定利率且以攤銷後成本衡量，故利率變 動不會影響其現金流量及公允價值。
部分台積公司的固定收益投資及短期負債主要根據倫敦 銀行同業拆款利率定價，該利率預計於民國一百一十年 後將被其他指標利率所取代。台積公司無法預測該事件 發展的結果及時程，以及指標利率的轉換是否會造成公 司利息收入的減少或利息費用的增加。
● 匯率變動 台積公司大部分營收為美元計價，且超過一半以上的資 本支出係以非新台幣支付，主要為美元、日幣以及歐元。 因此，新台幣對這些貨幣的任何重大不利波動，尤其是 美元對新台幣走弱，對台積公司以新台幣表示的營收及 獲利可能造成顯著不利影響。舉例來說，根據台積公司民 國一百零八年的營運結果，美元對新台幣每貶值 1%，會 造成台積公司的營業利益率下降 0 4 個百分點。
相反地，當美元對其他主要貨幣大幅升值時，市場對台積 公司的客戶及台積公司本身之產品及服務需求可能會降 低，並 因 此 對 台 積 公 司 的 營 收 造 成 不 利 影 響。 台積公司使用外幣衍生性金融商品合約，包括遠期外匯 或外匯交換等，來規避非新台幣資產及負債以及一些預 期交易所可能產生之匯率風險。台積公司也採用美元借 款來抵銷一部分資產負債表上因美元應收帳款所產生之 匯率風險。這些避險可減少資產及負債受匯率變動的影 響，但無法完全消除。
此外，新台幣對美元的匯率變化也可能會對台積公司普 通股股價轉換成美元之價值、美國存託憑證之股價及新 台幣現金股利轉換成美元後之價值產生影響。
● 通貨膨脹 民國一百零八年及截至年報刊印日止，通貨膨脹並未對 台積公司、台積公司之客戶及供應商營運有重大影響。
● 稅務法規變動或實施新稅法 於台積公司經營業務的國家或地區內，若現行稅務法規 有進行修訂或實施新稅法的情形時，可能會對台積公司 的獲利產生不利影響。
台積公司在世界各地經營與拓展業務，同時遵循各個營 運據點所屬國家之稅法規定。由於主要的營運與製造活 動是在台灣，所以台積公司主要是受到中華民國政府稅 法之規範，稅法和法規的任何不利變動都會增加公司的 有效稅率，並對經營成果產生不利影響。
為了控管此稅務風險，台積公司一直密切注意任何可能影 響公司財務的國內外政策與法令，同時訂定風險管理程 序，蒐 集 資 訊、分 析 潛 在 的 稅 務 影 響，並 研 擬 因 應 對 策。
融資之風險
在市場不穩定時，台積公司未必能以商業上合理的條件 及時獲得充足的融資。若此情形發生，且台積公司又需 透過融資以支應公司的資本需求時，則台積公司可能被 迫於獲得融資前削減、修改或是延遲產能擴充計劃。
高風險/高槓桿投資、資金貸與他人、背書保證及衍 生性金融商品交易之風險管理及因應措施 民國一百零八年及截至年報刊印日止，台積公司並未從 事高風險/高槓桿的財務投資。